内容摘要：个高级全球中央银行在应对2008年全球金融危机时的经验表明了新的中央银行最后救助人政策的重要性。

个高级全球中央银行在应对2008年全球金融危机时的经验表明了新的中央银行最后救助人政策的重要性。

中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验，搭配都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。在面临金融危机时，法则只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，样穿又气本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，样穿又气即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。而有些公司数次或者多次增发股票后，个高级其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。这就像一个公司如果面临好的成长机会，搭配发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。

后来当其中一些国家（如希腊、法则意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，样穿又气而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。

货币也是国家主权，个高级本书提供了一个基于货币是国家主权的全新最优货币区理论。

在国际货币基金组织，搭配我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，搭配后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，法则但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，法则那将错失经济繁荣，非常可惜。

样穿又气足够的货币供应量对一个国家应对金融危机和国家安全尤为重要。在面临金融危机时，个高级这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。

在金融危机时，搭配如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，法则同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。